ВТБ прогнозирует снижение ключевой ставки до конца 2025 года.
По словам первого заместителя председателя ВТБ Дмитрия Пьянова, банк ожидает несколько понижений ключевой процентной ставки до конца 2025 года. Согласно новому прогнозу ВТБ, средний уровень ставки в 2025 году составит 19,1%, в то время как в феврале эта оценка была установлена на уровне 21%.
«Если ранее мы планировали, что ставка в течение всего года останется на уровне 21%, то сейчас мы отразили в новом прогнозе все известные понижения — сначала на 1 процентный пункт (6 июня), затем на 2 процентных пункта (25 июля). Мы предполагаем, что будут и другие снижения», – отметил Пьянов.
Кроме того, банк изменил свои оценки по курсу доллара на конец 2025 года, снизив прогноз с 100 до 86–90 рублей.
Центральный банк России 25 июля уменьшил ключевую процентную ставку до 18% с 20% годовых, добавив, что будущие решения будут зависеть от темпов замедления инфляции и изменения инфляционных ожиданий. Регулятор прогнозирует, что ставка останется в диапазоне 16,3-18% до конца года, со средним уровнем 18,8-19,6%.
Макроопрос аналитиков, проведённый ЦБ перед заседанием, предполагает, что средняя ключевая ставка в этом году составит 19,3%, что ниже предыдущих 20%. Ожидается, что к концу 2025 года она снизится до 17,4%, а в следующем году в среднем упадет до 13,8%, согласно консенсус-опросу.
Новый прогноз ЦБ впервые не учитывает возможность повышения ставки, как ранее сообщила «Ведомостям» руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая. Хотя ставка теоретически может остаться на уровне 18%, прогноз по 2026 году на уровне 12-13% станет недостижимым, считает Виктор Тунев, экономист и автор Telegram-канала Truevalue. Большинство экономистов, опрошенных «Ведомостями», уверены, что к концу года ключевая ставка может снизиться до 14%.
ВТБ улучшил свои прогнозы по чистой прибыли, подняв её до 500 миллиардов рублей с предыдущих 430 миллиардов. Также был улучшен прогноз по чистой процентной марже — до 1,5% с 1%. В первом полугодии 2025 года чистая прибыль группы по МСФО составила 280,4 миллиарда рублей, что на 1,2% больше, чем в прошлом году.
Рентабельность капитала снизилась до 20,7% с 24,3%. Эти изменения прогноза связаны с ослаблением денежно-кредитной политики и понижением процентных ставок, что благоприятно влияет на чистую процентную маржу и доходы, а также на динамику комиссионных поступлений, отметил Пьянов.
Тем не менее, банк скорректировал свой прогноз по росту кредитного портфеля на 2025 год, снизив его до приблизительно 6% вместо 7-9%, как было указано в прогнозе в феврале. Ожидается, что рост кредитования юридических лиц составит менее 7% по сравнению с ранее прогнозируемыми 10%, а кредитование физических лиц – менее 4% против 5%. Как отметил Пьянов, более осторожные темпы роста позволят сохранить маржу и сбалансированность капитала.
ВТБ также подчеркнул, что изменения в экономической политике и колебания на международных рынках могут оказать значительное влияние на внутренние экономические показатели. Снижение ключевой ставки может привести к увеличению притока инвестиций, что в свою очередь положительно скажется на экономическом росте. Однако в условиях глобальной нестабильности и высокого уровня инфляции, банки должны оставаться осторожными в своем подходе к кредитованию.
