Глава Euroclear предостерегает, что инвесторы могут воспринять «репарационный кредит» как фактическую конфискацию, что негативно скажется на их интересах и приведёт к повышению затрат на заимствования для стран ЕС.
Инициатива со стороны европейских государств о предоставлении Украины «репарационного кредита» с использованием замороженных российских активов, находящихся за пределами ЕС, может быть истолкована как «конфискация». Такое мнение высказал бельгийский депозитарий Euroclear, который управляет значительной частью российских государственных активов, сообщает Financial Times. В письме, направленном европейским лидерам, Euroclear предупреждает, что если правительства стран ЕС продолжат план по использованию заблокированных активов России для финансирования кредита Украине в размере €140 млрд, это может привести к увеличению их долгового бремени.
Суть заключается в выделении суммы до €140 млрд на финансовую поддержку Киева в течение следующих двух-трёх лет за счёт замороженных ресурсов России, при условии, что Украина возвращает эти средства только в случае получения возмещения от России.
Согласно письму Euroclear, «репарационный кредит» может негативно отразиться на привлекательности европейских финансовых рынков и инвестиционном климе в целом, что было подчеркнуто в обращении к главе Европейской комиссии Урсуле фон дер Ляйен и президенту Европейского совета Антониу Коште.
В своем письме генеральный директор Euroclear Валери Урбен отмечает, что возросшая премия за риск приведёт к устойчивому увеличению спредов по европейским суверенным облигациям, что в свою очередь поднимет стоимость заимствований для всех стран-членов. Она разъяснила, что данная инициатива ставит под угрозу инвестиционный климат на континенте, в частности, «суверенные инвестиционные фонды и центральные банки обязательно увидят это как фактическую конфискацию резервов, что подрывает принципы верховенства закона». Несмотря на то, что Европейская комиссия утверждает, что речь не идёт о конфискации, они признают, что план может быть воспринят именно так, замечает FT.
Урбен добавила, что принуждение Euroclear к реализации этой схемы через «финансирование с использованием беспроцентных специализированных долговых инструментов» будет воспринято Россией как конфискация. Это может вызвать ответные меры и потенциальные юридические проблемы, от которых Euroclear нужно будет защититься. «Это приведет к компенсационным выплатам от государств-членов ЕС в пользу Euroclear, что создаст финансовые риски для них», — отметила Урбен. Она также подчеркнула, что потенциальная схема должна включать безусловные гарантии для Euroclear «до тех пор, пока будут существовать правовые риски» ответных действий со стороны России и других государств, включая риски ликвидности и другие возможные проблемы, связанные с реализацией механизма. В последнее время страны ЕС активно обсуждают выделение нового кредита на сумму €140 млрд для поддержки Киева. Однако Бельгия, где расположен Euroclear, выступает против инициативы о конфискации средств и требует от остальной части ЕС финансовых гарантий на случай ответных действий России. Фон дер Ляйен утверждала, что все государства-члены Евросоюза разделят эти риски.
С момента начала военной операции в Украине страны ЕС и «Большая семёрка» (G7) заморозили золотые и валютные резервы России на сумму около €300 млрд. При этом более €200 млрд находятся в Euroclear. С января по сентябрь 2025 года ЕС уже перевёл Киеву около €14 млрд из замороженных активов.
Москва неоднократно заявляла, что любые действия с её зарубежными активами будет расценивать как «воровство» и обещала реагировать на них, отстаивая свои интересы в судебном порядке. Глава Министерства иностранных дел Сергей Лавров подчеркивал, что конфискация активов создаст серьёзные риски для репутации еврозоны как пространства для экономической деятельности. Урбен, в свою очередь, не исключила возможности обращения в суд, если ЕС примет решение о конфискации заблокированных активов и будет пытаться заставить депозитарий к такому шагу.
